两家头部券商上半年归母净利均突破200亿元

• 2026-08-21
• 新闻动态

8月20日，行业两大巨头发布半年报显示，中信证券和国泰海通在2026年上半年均实现了超过200亿元的归属于母公司净利润。中信证券披露，上半年营业收入达到496.92亿元，较上年同期增长50%，归母净利润为233.43亿元，同比增长69.6%；国泰海通同期营业收入为471.63亿元，同比大增97.56%，归母净利润为202.6亿元，同比增长28.74%，若剔除去年同期一次性负商誉的影响，公司扣非归母净利润约为195.1亿元，同比大幅上扬。

截至8月20日，已有10家券商及券商概念股公布了中报，除个别公司外，多数实现营收与归母净利润双增长，呈现行业整体向好态势。其中头部两家利润规模创同期历史新高，显示出明显的领先优势。

业内分析认为，头部券商的业绩爆发来自市场交易活跃带来的“贝塔”红利与自身投研、投资能力带来的“阿尔法”共同作用。以国泰海通为例，其机构与交易业务上半年贡献突出，实现营业收入221.76亿元，年增幅超两倍，占比接近半数；财富管理、投行等业务也实现了较快增长，合并后投行业务规模和承销能力进一步提升，上半年股权承销规模名列前茅。中信证券的收入则主要来自证券投资和经纪业务，同时资管、承销及其他业务也贡献明显增量。 球友会

从行业层面看，多家券商上半年业绩受三大引擎驱动：一是财富管理基础稳固，市场回暖带动经纪和融资业务量价齐升；二是机构与自营业务成为新增利润来源，头部机构通过多元化配置和非方向性策略在科技行情中获益显著；三是资产管理规模扩张，主动管理产品收益与收入同步提升。整体上，行业正在形成以传统业务为底盘、多元化业务为支撑的新格局。

不过，业绩分化同样明显。除了两家头部券商外，另一家头部券商中信建投也交出亮眼成绩单，但多数中小券商的归母净利润仍集中在10亿—20亿元区间，与中信、国泰等巨头存在百亿元以上的差距，行业资源正加速向头部聚集。个别公司如锦龙股份因去年同期一次性股权处置收益基数较高，上半年利润显著下滑。

分析人士指出，当前的分化反映了行业竞争重心从规模和交易量向资本效率与风控能力转移。自营与投资策略的多元化、充足的资本实力以及在投行、资管等高壁垒业务上吸引优质项目，成为头部券商构建护城河、稳住收益的关键。中小券商若在投资多样性与风险控制上无法跟上，容易被市场波动拖累，差距预计还将继续扩大。 球友会