美债收益率攀升或导致股市动荡

• 2026-09-09
• 新闻动态

近期，国际金融机构对美债收益率上升对股市的潜在影响提出了警告，法国兴业银行也加入了这一行列。其全球资产配置主管Alain Bokobza指出，当10年期美国国债收益率达到5.5%时，借贷成本的上升可能会对盈利增长产生压制，进而对股票估值造成压力。尽管今年全球企业盈利预期大幅上调，Bokobza表示，债券收益率上升并未明显削弱股票的风险溢价，他认为目前的股票价格没有比年初更高。

然而，他警告称，一旦10年期美债收益率突破5.5%，即便盈利预期有所上调，也将无法支持当前的估值水平，届时股市可能会受到直接冲击。Bokobza指出，市场普遍预期美联储和欧洲央行将逐步加息，但不会大幅提高，因这可能不会打乱经济周期或消除通胀忧虑。他提到，这一趋势与名义GDP的长期上升息息相关，受德国、日本等国高企的财政支出、通胀压力及AI基础设施需求激增的影响，这一变革自2020年代初开始，短期内没有逆转迹象。

债券市场最近成为股市投资者关注的焦点。由于美伊冲突升级导致油价上涨和通胀担忧，债券收益率显著上升。美联储和欧洲央行所释放的鹰派信号，以及对财政状况的担忧，加上AI领域的资本支出热潮，加剧了市场的压力。当前，10年期美债收益率接近4.78%，上周曾一度达到4.82%，创下2023年以来的最高记录。多家投行，包括摩根大通和巴克莱，把5%的美债收益率视为重要的心理关口。摩根大通私人银行的Grace Peters曾警告，若10年期美债收益率达到5%，可能会引发股市的“膝跳式反应”，预计美股将面临5%至8%的回调压力。巴克莱的策略主管Emmanuel Cau也表示，若收益率上升至5%，投资者将对其对股市的影响更为担忧。 球友会

此外，洛克菲勒国际董事长Ruchir Sharma在《金融时报》中指出，美国联邦债务已超过40万亿美元，10年期美债收益率徘徊在4.8%左右。一旦收益率“决定性突破5%”，将可能造成自互联网泡沫以来的市场动荡，AI泡沫也可能随之破裂。