赛力斯股价暴跌，华为合作模式大变革

• 2026-09-16
• 新闻动态

赛力斯的股价在9月15日下午骤然下跌，A股一度下滑超过6%，最终以5.09%的跌幅收盘，市值跌破800亿。H股表现更差，盘中最低触及34.06港元，创下上市以来的最低点。自从近期高点以来，赛力斯的股价已经暴跌超过70%。股价暴跌的原因很明确：据多家媒体报道，华为与赛力斯的智选车合作模式将迎来重大变化，未来的决策权将从华为转向赛力斯，涉及产品定义、品牌营销、销售渠道和服务等多个方面，华为将主要提供技术支持。市场对此反应强烈，许多人好奇华为是否会退出合作。实际上，华为并未撤回，问界仍然是鸿蒙智行“五界”之一，并将继续参与技术方案的提供，只是不再进行重资产投入，而是转向“轻资产合作”。这意味着华为由“操盘手”变成了“供应商”，赛力斯获得了更大的自主权，但同时也面临更大的风险。

在过去的几年里，赛力斯借助华为的支持，从一个边缘企业成长为新能源市场的重要玩家。自2021年与华为开展智选车合作以来，问界M5表现出色，预计到2025年累计交付将超过42万辆，约占鸿蒙智行整体交付的70%。但目前的情况则不容乐观。根据8月份的产销快报，赛力斯新能源汽车的销量同比大幅下跌43.96%，其中问界系列的销量几乎减半。上半年财务表现也不理想，营收为574.93亿元，同比下降7.87%，并亏损17.17亿元，同比大幅亏损158.38%。销量下滑的原因之一是华为的合作伙伴增多了，赛力斯已不再是唯一受益者，合作关系的独特性降低。

分析人士认为，赛力斯从依赖华为的支持转向需要建立自己的产品组合和品牌影响力。这意味着赛力斯要自力更生，虽然手中仍有问界M9和问界M6这两款车型，但能否支撑未来发展尚不可知。 球友会

目前财务上的压力也令人担忧，赛力斯的毛利率有所下降，研发投入不断增加，收入收缩和成本上升使得利润空间受到挤压。此外，随着华为的合作模式调整，鸿蒙智行将更多关注其余的“四界”，而赛力斯作为独家合作伙伴的注意力将越来越少。

业内人士表示，此次调整对于鸿蒙智行而言是利好的，因为华为将精力集中在更多品牌上，但这对赛力斯的影响则取决于其能否在没有华为深度操控的情况下保持运营。在此背景下，赛力斯也在做出调整，未来将采取“专属专营”的模式，自行管理销售渠道。赛力斯过去五年依赖华为的支撑，而现在要完全依靠自身发展。