A股市场反弹后为何出现回调？

• 2026-09-17
• 新闻动态

9月17日，A股市场出现了冲高回落的走势，三大指数普遍下滑。收盘时，沪指下跌0.41%，深成指下跌0.33%，创业板指数下跌0.4%，科创50指数则下跌0.61%。从板块表现来看，医药行业显得较为强劲，而汽车板块则出现了异动拉升；相比之下，贵金属相关板块则经历了震荡调整。市场上超过2800只个股下跌，沪深两市的成交额为1.82万亿元，较前一交易日减少了160亿元。

进入9月以来，国际地缘政治冲突加剧以及美联储加息预期上升等多重复杂因素影响，使得全球资产价格遭遇挑战。加息的消息终于落地。9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，自3.50%-3.75%提高至3.75%-4%。这是自2023年7月以来，美联储时隔三年多的首次加息。

加息后，美元指数回升至100，美债收益率略微上行至5%，而黄金和美股科技股则出现小幅下跌。当前，投资者关心的是，这一次加息是否足以应对市场需求。有分析机构表示，此次加息是高度预期的，CME利率期货显示的加息概率已经达到93%。绝大多数华尔街投行也对此次加息持有预期。 球友会

此轮加息被视为整体中性，25个基点的上调完全符合市场预期，且美联储的“点阵图”显示2026年可能还有一次加息。对于后续是否会持续加息，部分机构认为，从此次会议表态和当前的基本面来看，不太可能出现连续大幅度加息，除非油价失控。高利率的传导效果会逐渐抑制经济增长，这本身也成为制约继续大幅加息的因素。

总体而言，此次加息对于市场不一定是坏事。从1990年代以来的历史经验来看，在加息初期市场会受到扰动，但通常在0-2个月内会逐步恢复涨势。对A股市场而言，有券商认为这标志着靴子的落地，或许能推动新一轮的修复行情。今年以来，海外货币政策的持续收紧使得A股的风险偏好受到压制。之前，市场受美联储加息节奏和美国通胀情况的影响，波动幅度较大，而此次加息的落地或许意味着核心利空因素已经兑现，也释放了市场的修复空间。

从中长期的视角来看，海外流动性的收紧可能带来阶段性和结构性的波动，但不会改变国内资本市场的长期向好趋势。A股将在稳健的政策环境和良好的经济基本面支持下，保持平稳发展。分析人士指出，经过7月以来的高波动期，前5%个股的成交额集中度显著回落，市场对外部冲击的抵抗能力有所增强。 球友会

在具体板块的选择上，科技的高景气被认为是支持A股中长期走势的主要动力。AI技术的持续发展为行业的长期增长奠定了基础。近期，英伟达的CEO在科技大会上重申了公司对未来营收增长的乐观预期，强调AI产业是一个长期趋势，而非短期投机。

同时，受加息影响，黄金股今日表现疲软。尽管如此，机构认为加息对黄金的影响是双向的。短期内的波动更多受到美联储加息和市场预期的影响，但黄金市场的整体头寸尚未显得拥挤。中期来看，只要美元信用和财政政策保持稳健，金价回调反而可能为投资者提供入场机会，黄金的中期支撑仍然稳固。投资需谨慎，独立判断尤为重要。